Bästa Spiltan-aktieägare, 
 
Det är en kylig vinter vi har ute och på börsen, där det både är upp och ner samt en hel del kraftiga svängningar. Troligtvis är den största förklaringen att mycket kapital sedan ett tag tillbaka går till stora bolag och indexfonder, vilket har gjort att småbolagsfonder har stora utflöden och att mindre bolag därmed fått det kämpigare. Detta uttalade jag mig om i dagens SvD (betallänk). I och med att vi på Spiltan har permanent kapital, och därmed alltid har möjlighet att göra nya investeringar, hoppas vi kunna utnyttja detta nya marknadsläge.
 
Bokslutskommuniké
Den 28/1 publicerade vi bokslutskommunikén för 2025. Samma dag presenterade också COO, Göran Pallmar, och CFO, Kent Söderström, rapporten via en livesändning. Det kan konstateras att vårt substansvärde under året blev påverkat av att vårt största innehav, Paradox Interactive, hade en sämre utveckling. (Vår övriga portfölj klarade sig dock hyfsat och steg under året med 8 %.) När Paradox presenterade siffrorna för 2025 gick bolagets kurs ner ytterligare, vilket vi på Spiltan ansåg var en överreaktion från marknaden. Under fjärde kvartalet var Paradox kassaflöde hela 530 miljoner kronor. Bolaget har också beslutat om en ordinarie utdelning på 5 kronor, vilket innebär en direktavkastning på 4 % vid nuvarande kurs. Därför passade vi under februari på att öka vårt innehav med 0,5 procentenheter.
 
Ny struktur på substansrapporten
Den 4 februari publicerade vi substansvärdet per den 31/1. Denna gång med en ny uppdelning av våra innehav. Anledningen till ändringen är att våra större bolag, Paradox Interactive och Spiltan Fonder, blev för dominerade i sina kategorier. Uppdelning på fyra branscher speglade heller inte vad vi letar efter för nya investeringar. Bland onoterade entreprenörsbolag, serieförvärvarare och fastigheter hoppas vi hitta nya spännande bolag som ökar vår substans.
 
Kommunikatör till Spiltan
På Spiltan söker vi nu en kommunikatör som skall jobba i team med vår kommunikationsansvarig och hjälpa till att få ut Spiltans budskap. Om du känner till någon som du tror skulle vara intresserad får du gärna tipsa om annonsen.
 
Spiltan fortsätter att återköpa aktier
När vi inte har tyst period fortsätter Spiltan att köpa tillbaka aktier löpande. Per den sista januari hade vi köpt tillbaka 689 871 egna aktier, vilket motsvarar 2,30 % av det totala antalet aktier (29 966 980). De aktieägare som vill sälja lite större aktieposter (10 000 aktier och uppåt) kan be mäkleriet på den egna banken att kontakta Danske Bank i ärendet.
 
Jag vill också passa på att önska en riktigt varm vår, både ute och på börsen.
 
Med vänliga hälsningar
 
Per H Börjesson
Vd, Spiltan Invest
 
PS. I Dagens industris 50 års-jubileumsnummer den 12/2 hade jag möjlighet att dela med mig av mitt främsta Di-minne. Jag valde uppslaget från Spiltans årsstämma 1999 (se bild), där rubriken löd ”Gänget som gör bättre och billigare affärer än Investor”. (Det var lättare att göra det när man bara hade en substans på 50 miljoner kronor)